Os investidores passaram o mês sem precisar fazer grandes movimentos de realocação de capital. Os destaques novamente foram as ações da Nvidia e a vigorosa alta das criptomoedas.
Resumo do Mercado:
O S&P500 subiu 5,70% no mês e teve o melhor desempenho. O pior desempenho foi do índice de fundos multimercados (IHFA). Na tabela abaixo estão os desempenhos dos principais índices:
Cenário Macro
Embora tranquilo, tivemos em fevereiro alguns números que atualizaram as perspectivas relativas ao início de corte de juros americanos. O payroll veio bem acima do esperado. A geração de empregos em janeiro ultrapassou 350 mil vagas. A inflação, medida pelo CPI (consumidor) e PPI (produtor), também surpreendeu, vindo acima do que era esperado pelo mercado.
Powell já havia mencionado que os membros do FOMC precisariam sentir mais confiança para realizarem o primeiro corte de juros. Com os últimos dados divulgados mostrando que a economia e consumo seguem em alta com um mercado de trabalho ainda gerando muitas vagas, os investidores esperam que o ciclo de corte de juros aconteça apenas perto da metade do ano.
Ásia e Europa
A economia da Zona do Euro mostrou uma recuperação do setor de serviço, no entanto, a indústria segue preocupando. A Alemanha, maior economia do bloco, entrou em recessão técnica. Enquanto Itália, França e Espanha mostraram alguma evolução indicando que o pior momento possa ter ficado para trás.
A China vai começar a divulgar seus dados econômicos, porque o país fica no escuro estatístico neste período do ano em função do feriado estendido do ano novo lunar. A despeito da contínua preocupação com o setor imobiliário do país, observou-se um aumento nas viagens neste feriado em comparação com períodos anteriores. Isto pode ser um indicativo de recuperação do consumo.
Todavia, o acontecimento mais importante é a divulgação da meta de crescimento do país para este ano. Ela deve ficar em torno de 5%*. Qualquer coisa diferente disso possivelmente movimente o mercado. Vale destacar que ao longo de fevereiro tivemos uma mudança na regulação dos mercados de ações chineses colocando restrições nas vendas de ativos.
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Neste cenário, o dólar se manteve abaixo de 5 reais mesmo que desde o início do ano o investidor estrangeiro tenha retirado quase R$18 bilhões da bolsa brasileira. O desempenho do Ibovespa também não foi melhor, pois os investidores não se sentiram confortáveis com as recentes falas do presidente da Petrobrás.
Conclusão e comentários
A tranquilidade de fevereiro refletiu nos índices que apresentaram variações similares, principalmente na classe de renda fixa. A única empresa que vem dando o que falar é a Nvidia, a produtora de chips para inteligência artificial segue puxando todo mercado americano. De fato, ela só não ganha dos criptoativos, em especial o Bitcoin. Após a liberação dos ETF’s da criptomoeda, o rally segue e a cotação ultrapassou os US$65 mil dólares.
Sobretudo, parece que o humor dos investidores tem melhorado mês após mês na margem, ainda que os cortes de juros americanos sejam esperados apenas para junho. Até no Brasil, a mudança da meta fiscal, que era dada como certa em março, foi postergada para maio após a divulgação da arrecadação do governo. Porém, essa melhora momentânea do cenário brasileiro ainda não se refletiu nos títulos atrelados à inflação de longo prazo e nas empresas ligadas à economia doméstica.
*O artigo foi escrito originalmente antes do anúncio de meta de crescimento de 5%.
